| 拉夏貝爾重啟A股IPO大幕 |
市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，鑒于拉夏貝爾持續(xù)高速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，外加獨(dú)樹(shù)一幟的“全直營(yíng)”模式、快速補(bǔ)齊線上渠道戰(zhàn)略，以及在內(nèi)地二三線城市門(mén)店數(shù)量布局的優(yōu)勢(shì)，拉夏貝爾回歸A股后的估值空間以及股價(jià)表現(xiàn)將值得期待。
王者歸來(lái) 內(nèi)地投資者望分享高成長(zhǎng)盛宴
4月21日晚間，拉夏貝爾公告稱(chēng)，公司董事會(huì)已于當(dāng)日通過(guò)了回歸A股的議案，目前，公司回歸A股計(jì)劃尚需股東大會(huì)、證監(jiān)會(huì)及其他相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。若批準(zhǔn)通過(guò)，這也就意味著以?xún)?nèi)地二三線城市為主要市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)女裝龍頭拉夏貝爾，將正式進(jìn)入回歸A股倒計(jì)時(shí)。
事實(shí)上，拉夏貝爾早在2011年底就向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了IPO申請(qǐng)，并開(kāi)啟了A股的上市進(jìn)程，只不過(guò)受到當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)IPO暫停的影響，拉夏貝爾A股IPO才因此擱淺。
“就公司當(dāng)時(shí)的戰(zhàn)略需求下，公司面臨快速變化的市場(chǎng)環(huán)境和日益激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，只有盡快融資才能解決公司的資金壓力和財(cái)務(wù)成本，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)。”拉夏貝爾方面向記者回顧說(shuō)。在這樣的背景下，拉夏貝爾之后選擇率先在香港H股上市。
“這樣的案例有很多。”一位中資投行分析師向記者介紹說(shuō)，“由于在香港上市流程簡(jiǎn)單、耗時(shí)短、成本低等特點(diǎn)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股成了不少內(nèi)地企業(yè)在A股融資進(jìn)程暫緩下的不二選擇。此前的中原證券、萬(wàn)達(dá)商業(yè)等都是由于A股發(fā)行暫緩而另謀出路的。”當(dāng)時(shí)中國(guó)證監(jiān)會(huì)也積極鼓勵(lì)有規(guī)模的企業(yè)去H股上市。
對(duì)于主要目標(biāo)市場(chǎng)還是中國(guó)內(nèi)地的拉夏貝爾來(lái)說(shuō)，回歸A股可謂王者歸來(lái)。據(jù)公開(kāi)資料顯示，拉夏貝爾在中國(guó)大眾女裝的市場(chǎng)占有率已經(jīng)超過(guò)赫基國(guó)際集團(tuán)的4.8%、ZARA的3.2%、優(yōu)衣庫(kù)的2.9%以及H&M的2.2%，已成為當(dāng)之無(wú)愧的本土龍頭品牌。因此，在諸多服裝品牌紛紛A股上市的大背景下，拉夏貝爾此次啟動(dòng)回歸A股上市的計(jì)劃也是大勢(shì)所趨。
需要強(qiáng)調(diào)的是，近年來(lái)拉夏貝爾銷(xiāo)售業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，其A股IPO一旦成行，對(duì)于內(nèi)地投資者來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一則重磅利好，意味著投資者可直接分享拉夏貝爾業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)的盛宴，同時(shí)提升股東價(jià)值。
近年來(lái)國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)正迎來(lái)轉(zhuǎn)型陣痛期，由于受諸多貿(mào)易、貨幣因素影響，國(guó)內(nèi)服裝市場(chǎng)整體進(jìn)入下行周期。然而，在這一背景下拉夏貝爾業(yè)績(jī)卻能逆勢(shì)增長(zhǎng)，成為業(yè)內(nèi)傳奇。
根據(jù)年報(bào)，拉夏貝爾2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.14億元，凈利潤(rùn)5億元，同比分別增長(zhǎng)25.5%和23.6%，而公司毛利率以連續(xù)三年保持在68%以上。記者在查閱資料時(shí)發(fā)現(xiàn)，拉夏貝爾的凈利潤(rùn)由2011年度的1.23億元增加至2012年度的2.60億元，2013年度增加至4.13億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為83.3%。
據(jù)拉夏貝爾董事長(zhǎng)邢加興預(yù)測(cè)，公司2015年的營(yíng)收增速依然會(huì)保持在25%以上。
“全直營(yíng)”模式獨(dú)樹(shù)一幟
記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自2011年起，就有多家女裝企業(yè)排隊(duì)A股IPO，而截至2014年，僅朗姿股份一家闖關(guān)成功。其他企業(yè)未能通過(guò)審核的原因，主要有加盟店占比偏高，不利于管控，品牌過(guò)多分散資源，拖累主品牌等方面，但最關(guān)鍵的仍是贏利能力不足。
與前述企業(yè)相比，拉夏貝爾的“全直營(yíng)”模式則顯得獨(dú)樹(shù)一幟。“在女裝公司里，像拉夏貝爾這樣做全直營(yíng)的公司在業(yè)內(nèi)并不多見(jiàn)，全直營(yíng)意味著從營(yíng)銷(xiāo)、管理全部由公司運(yùn)營(yíng)，這對(duì)成本控制、運(yùn)營(yíng)管控要求非常高。”業(yè)內(nèi)人士向記者坦言。放眼全球，我們看到諸如國(guó)際服裝快消品牌的Inditex（ZARA的母公司）、H&M、Fast Retailing（UNIQLO的母公司）、GAP等等，也都是全直營(yíng)模式。
光大證券某研究員則指出：“拉夏貝爾全直營(yíng)銷(xiāo)售模式的優(yōu)勢(shì)在于能使公司在品牌、價(jià)格、營(yíng)銷(xiāo)、渠道、庫(kù)存等方面進(jìn)行有效管理。”
記者就此采訪拉夏貝爾常務(wù)副總裁王勇時(shí)，他表示：“公司目前采用的全直營(yíng)零售模式是我們和其他服裝企業(yè)區(qū)分開(kāi)的重要因素，同時(shí)，維持高效的管理團(tuán)隊(duì)也是我們引以為傲并且努力堅(jiān)持的方向。”
補(bǔ)齊線上渠道 與線下緊密聯(lián)動(dòng)
近日，優(yōu)衣庫(kù)、Zara、Gap均在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)展開(kāi)了激烈的線上攻防戰(zhàn)，多個(gè)品牌相繼進(jìn)駐天貓、京東等電商平臺(tái)。4月17日，優(yōu)衣庫(kù)在京東建立在線旗艦店；4月15日，ZARA母公司INDITEX集團(tuán)旗下宣布旗下Stradivarius品牌也正式進(jìn)軍中國(guó)在線平臺(tái)，在天貓開(kāi)設(shè)旗艦店，快時(shí)尚巨頭紛紛布局電商渠道，提升品牌格局。
事實(shí)上，早在去年8月，拉夏貝爾就已經(jīng)開(kāi)始布局線上業(yè)務(wù)，在天貓官方設(shè)立旗艦店。4月初，公司又與京東簽訂全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，正式進(jìn)駐京東商城。此外，今年2月，拉夏貝爾還與網(wǎng)上服裝零售商“七格格”簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資協(xié)議，以2億元人民幣的價(jià)格將“七格格”的54.05%股份收入囊中，并且將集團(tuán)電商業(yè)務(wù)整體交由“七格格”運(yùn)營(yíng)。
拉夏貝爾方面透露，公司采用的全渠道戰(zhàn)略是在已有的“百貨公司+購(gòu)物中心”線下銷(xiāo)售的基礎(chǔ)上補(bǔ)充線上業(yè)務(wù)。這一銷(xiāo)售渠道的調(diào)整，也是根據(jù)消費(fèi)者購(gòu)物習(xí)慣的改變而做出的戰(zhàn)略部署。
值得注意的是，拉夏貝爾的線上業(yè)務(wù)并沒(méi)有像傳統(tǒng)企業(yè)進(jìn)入電商一樣通過(guò)設(shè)計(jì)專(zhuān)款來(lái)保護(hù)自己的線下渠道，而是用線上線下同款、同價(jià)、同促銷(xiāo)的方式取代了線上與線下的渠道對(duì)立和利潤(rùn)對(duì)立，形成了完整的零售渠道主體。
去年的天貓“雙十一”，拉夏貝爾的銷(xiāo)售額就超過(guò)2600萬(wàn)元，其團(tuán)隊(duì)聯(lián)動(dòng)300多個(gè)門(mén)店，300多個(gè)大型體驗(yàn)店，全渠道優(yōu)勢(shì)顯露無(wú)遺。拉夏貝爾的電商部將“不備貨、不發(fā)貨”發(fā)揮到淋漓盡致，依靠與線下門(mén)店的充分互動(dòng)整合來(lái)實(shí)現(xiàn)顧客滿(mǎn)意、運(yùn)營(yíng)升級(jí)的目標(biāo)。
對(duì)此，流通業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)黃文杰也表示，快時(shí)尚品牌的電商和實(shí)體店并不是“你死我活”的關(guān)系，而是將線上線下緊密聯(lián)動(dòng)，從而保證銷(xiāo)售額的逐步上升。由此可見(jiàn)，雖然O2O概念并不新鮮，但如何把線上及線下進(jìn)行融合才是成功的關(guān)鍵。
渠道優(yōu)勢(shì)搶占二三線城市
與同期在香港聯(lián)交所以預(yù)托憑證（HDR）上市的優(yōu)衣庫(kù)相比，拉夏貝爾的渠道優(yōu)勢(shì)即本土化優(yōu)勢(shì)更為明顯，“民族血統(tǒng)”無(wú)疑讓其更快融入國(guó)內(nèi)二三線城市。
截至2014年3月，同為快銷(xiāo)品牌的優(yōu)衣庫(kù)大中華區(qū)門(mén)店數(shù)量?jī)H為374間，然而拉夏貝爾同期的門(mén)店數(shù)量已遠(yuǎn)超優(yōu)衣庫(kù)。根據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，拉夏貝爾的零售網(wǎng)點(diǎn)的數(shù)目由2013年底的5384個(gè)增至2014年12月31日的6887個(gè)，除了10%位于一線城市，其余均位于二三線及以下城市，公司在二三線及以下城市具有較大市場(chǎng)占有率。
未來(lái)，拉夏貝爾仍將網(wǎng)點(diǎn)布局和擴(kuò)張方向聚焦在二三線城市，并在滲透率較低的省份設(shè)立更多的零售網(wǎng)點(diǎn)，從而實(shí)現(xiàn)在全國(guó)范圍內(nèi)的滲透式增長(zhǎng)。
據(jù)悉，拉夏貝爾將在2015年和2016年各增加約1500個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)，同時(shí)，將推出1000-2000平方米的單一品牌店以滿(mǎn)足顧客的購(gòu)物體驗(yàn)和購(gòu)物樂(lè)趣。此外，服裝行業(yè)中長(zhǎng)期內(nèi)需旺盛，行業(yè)整合也會(huì)隨之加劇，各種資源、條件也會(huì)向有品牌的公司傾斜。
毫無(wú)疑問(wèn)，拉夏貝爾若正式回歸A股，其估值空間及股價(jià)表現(xiàn)將值得期待。
|
| 《紡織服裝周刊》版權(quán)及免責(zé)聲明： 1、凡本網(wǎng)注明“來(lái)源：紡織服裝周刊”的所有作品，版權(quán)均屬于紡織服裝周刊，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)，任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其他方式使用上述作品。已經(jīng)獲得本網(wǎng)授權(quán)使用作品的，應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用，并注明“來(lái)源：紡織服裝周刊”。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。   2、如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問(wèn)題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請(qǐng)?jiān)?0日內(nèi)進(jìn)行。有關(guān)作品版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-85872143 |
| 相關(guān)文章 |
 |
||
|
